猫头鹰车志（ID:owlauto）讯，2025年全年销量创下291.3万辆历史新高的长安汽车，正在经历利润端的持续收缩。这家A股上市车企近日披露的2026年半年度业绩预告显示，上半年归母净利润预计为7.4亿元至9.7亿元，同比下降57.66%至67.70%；扣除非经常性损益后的净利润预计为2.3亿元至3.3亿元，同比下降77.65%至84.42%。扣非净利润2.3亿元的低值，意味着公司主营业务盈利空间已大幅收窄。
回看2025年全年，长安汽车实现营业收入1640亿元，同比增长2.67%。但归母净利润为40.75亿元，同比大幅下滑44.34%。非经常性损益是利润下滑的主要因素——2025年公司非经常性损益金额为12.80亿元，较2024年的47.34亿元大幅减少，其中非流动性资产处置损益从25.50亿元降至1.73亿元，政府补助从16.27亿元降至5.59亿元。剔除上述一次性收益后，扣非净利润为27.95亿元，同比反而增长8.03%。但扣非净利率仅为1.7%，平均每卖出一辆车盈利不足千元。
进入2026年，利润下滑的趋势进一步加剧。一季度，公司实现营业总收入327.06亿元，同比下降4.26%；归母净利润3.51亿元，同比下降74.09%；扣非净利润2.42亿元，同比下降69.06%。经营活动产生的现金流量净额为-116.47亿元，而上年同期为-35.01亿元。一季度销量为55.7万辆，同比下降20.9%。
对于上半年业绩的大幅下滑，长安汽车在公告中解释称，主要原因为受汇率波动产生汇兑损失及原材料价格上涨等因素影响。2026年公司全球化战略全面加速，在海外市场加大品牌、产品、渠道、产能等领域的资源投入。上半年海外销量达45.47万辆，同比增长51.87%。但海外业务的快速扩张也放大了汇率波动对公司利润的冲击。
从更长的时间维度观察，长安汽车的利润变化呈现结构性特征。2025年全年新能源汽车销量突破111万辆，同比增长51.1%；海外销量达63.7万辆，同比增长18.9%。但销量增长并未有效转化为利润增长，费用端的扩张对盈利形成持续挤压——2025年销售费用达128.67亿元，同比增长11.03%；研发费用72.16亿元，同比增长10.47%。研发投入占营业收入的比重为7.67%。
2025年第四季度，公司归母净利润为10.20亿元，同比大幅下滑72.74%；扣非归母净利润为7.76亿元，同比下降14.32%。归母净利润同比下滑主要系2024年资产处置等非经常性收益基数较高所致——2024年固定资产处置损益为24.66亿元，2025年降至1.03亿元。该季度合资企业投资收益为-5.70亿元，主要受阿维塔等公司投资收益的影响。
2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利1.15元，较2024年的每10股派现2.30元缩水50%。基本每股收益为0.41元，同比下降44.59%。
截至2026年一季度末，公司总资产为1907.16亿元，较上年末减少6.03%；归属于上市公司股东的所有者权益为772.01亿元，较上年末减少0.17%。负债率为57.15%。公司表示将通过降本节支、技术优化等经营质量改善措施，降低原材料价格上涨带来成本上升的影响。
